金帝股份上市首日融券做空风波：限售股借出背后的利弊与监管疑问

导言

金帝股份，一家专注于高端精密轴承保持器设计与开发的公司，却在上市首日引发了一场融券做空风波。这涉及到战略投资者出借限售股，引起市场广泛关注。股民普遍怀疑这一操作是否是公司实控人、高管员工等集体做空，以实现高位套现。

公司简介

金帝股份是一家轴承保持器供应商，专注于高端精密轴承保持器的设计、开发、理论研究、材料研究、检测试验等多个领域。公司致力于为用户提供轴承保持器产品及相关服务。

争议行为

金帝股份（股票代码：603270.SH）在上市首日遭遇大规模融券抛售，抛售数量达458万股，融资余额达2.21亿元。市场对公司实际控制人和高管是否集体做空产生疑虑，质疑其是否是为了在高位套现而采取的行动，对公司股价产生显著负面影响。

时间起源

金帝股份融券风波始于公司被纳入融资融券标的的上市当日。据中证金融公司官网数据，截至9月1日，金帝股份融出470万股，融资余额为2.27亿元，分为7笔交易，期限均为27天。同日，金帝股份出现了2亿元的融券“卖盘”，融券卖出量达458.3227万股。

各方获益

金帝股份高管

通过融券融出操作，金帝股份高管获得了高额的年化利率。截至9月1日，融券融出费率（年化）最高达28.1%，期限为27天，高管需在规定期限内归还融券融出的证券。

融券做空者

融券做空者通过融券操作可获得股价下跌的差价，但这导致金帝股份股价持续下跌，从最高61元/股降至最低32元/股。

中证金融公司

作为融券交易的保人和中介，中证金融公司通过息差和服务费从中获利，为融券交易提供保障和服务。

出借股份来源

金帝股份高管及核心员工通过资产管理计划将限售股份出借，成为融资融券的标的，战略配售数量为470.0871万股，占发行总量的8.58%。

证监会回应

证监会在答记者问中回应称，金帝股份融券业务符合监管规定，未发现绕道减持、合谋进行利益输送等问题。高管与核心员工通过设立资产管理计划参与战略配售，按规定借出获得的证券，最终由投资者按规定融券卖出。

散户做多难以有效

尽管多头认为融券方短期内必须回购，但融券期限较灵活，违约金相对较低，为散户带来挑战。限售股东通过融券方式卖出，回购期限为27天，但融券期限灵活，违约金相对低，使空头方更具灵活性和抗风险能力。

结论

金帝公司高层通过融券交易出售所持股票表明对公司前景持谨慎态度，迅速获取收益。虽未违反规定，但这引发了对限售股是否应成为融资标的的质疑。为确保A股市场法治尊严，有必要审视和调整政策规定，防止类似情况再次发生。